Капіталізація доходів працівників підприємств як засіб підвищення ефективності управління прибутком
Прийняття рішень стосовно розподілу прибутку повинно орієнтуватись на об'єктивні чинники сьогодення. Криза, що охопила сферу господарської діяльності, інвестування, кредитування, і з якої до сих пір не може вийти економіка України, спричиняє необхідність вироблення такої політики розподілу прибутку, яка дозволила б підприємству максимум зусиль спрямувати на підтримку рівня платоспроможності працюючих громадян.
Далекоглядна розподільча політика повинна передбачати можливість акумуляції коштів для забезпечення джерел розширеного відтворення власного виробництва. В умовах нестабільної економіки прибуток є джерелом утворення обов’язкових резервних фондів для підтримки платоспроможності підприємства. Беззаперечним фактором впливу на розподільчу політику підприємств є система оподаткування його доходів.
На схемі 1. відтворений узагальнений процес управління прибутком в умовах акціонерного товариства. Вона надає уяву про два пов’язані між собою процеси: розподіл прибутку і формування оптимальної структури капіталу акціонерного товариства. Як правило оцінки і рішення у цих сферах приймаються вищим керівництвом компанії, тому що вони визначають довгострокову життєдіяльність фірми.
Верхній сегмент відображає розподіл прибутку від основної діяльності між власниками, кредиторами і реінвестуванням в бізнес. На кожний елемент тут впливають поточні і минулі рішення, а також фінансова політика. Критичним моментом являється відносний розмір дивідендів що сплачуються, оскільки це безпосередньо впливає на можливості альтернативного використання прибутку для росту інвестицій.
Рис 1. Схема управління прибутком
Проблемами, рішення яких обумовлює необхідність вироблення дивідендної політики, є:
· з одного боку, виплата дивідендів повинна забезпечити захист інтересів власників і створити передумови для росту курсової ціни акцій, і в цьому розумінні їхнє збільшення є позитивною тенденцією;
· з іншого боку, збільшення виплати дивідендів скорочує частку прибутку, реінвестованого у розвиток виробництва.
При формуванні дивідендної політики компанії необхідно враховувати, що інвестори можуть високо оцінити вартість акцій підприємства навіть і без виплати дивідендів, якщо вони добре інформовані про його програму розвитку, причину невиплати й напрямки реінвестування прибутку.
Ухвалення рішення про виплату дивідендів і їхніх розмірів значною мірою визначається стадією життєвого циклу підприємства. Наприклад, якщо керівництво компанії передбачає впровадити серйозну програму реконструкції і для її реалізації має бажання здійснити додаткову емісію акцій, то такій емісії повинен передувати досить тривалий період стійких високих виплат дивідендів, що приведе до істотного росту курсу акцій і, відповідно, суми позикових коштів, отриманої у результаті розміщення додаткових акцій.
У таблиці 1. наведені характеристики існуючих методик дивідендних виплат:
Таблиця 1. Характеристики методик дивідендних виплат.
|
Назва методики |
Основний принцип |
Переваги методики |
Недоліки методики |
Примітки |
|
Методика постійного процент-ного розподілу прибутку |
Підтримка постійності показника дивіденд-ного виходу" |
Простота |
Зниження суми дивіденду на акцію призводить до падіння курсу акцій |
Методика досить часто застосо-вується в практиці |
|
Методика фіксова-них девідент-них виплат |
Підтримка суми дивіденду на акцію протягом тривалого часу незалежно від динаміки курсу акцій. Регулярність дивідендних виплат. |
1. Простота 2. Зглад-жування коливань курсової вартості акцій |
Якщо прибуток сильно падає виплата фіксованих дивідендів підриває ліквідність підприєм-ства |
Методика досить часто викорис-товується на практиці |
|
Методика виплат гаранто-ваного мінімуму і "екстра"-дивіден-дів |
Підтримка постійності регулярних виплат фіксованих сум дивіденду. У залежності від успішності роботи -виплата "екстра” дивіденду як премії на додаток до фіксованої суми дивіденду |
Згладжу-вання коливань курсової вартості акцій |
"Екстра “-дивіденд при занадто частій виплаті стає очікуваним і перестає відігравати роль у підтримці курсу акцій |
"Екстра"-дивіденди не повинні випла-чуватися занадто часто |
|
Методика виплати дивіден-дів акціями |
Замість грошового дивіденду акціонери одержують додаткові акції |
Полег-шується рішення ліквідних проблем при хитливому фінан-совому положенні. Весь нерозпо-ділений прибуток надходить на розвиток. З'являєть-ся більше свободи маневру структурою джерел засобів. З'являєть-ся можливість додат-кового стимулу для керівників, яким передають акції. |
Ряд інвесторів може віддати перевага грошам і почне продавати акції |
Розрахунок на те, що більшість акціонерів влаштовує одержання акцій, якщо вони досить ліквідні, щоб у будь-який момент перетво-ритися в готівку. |
Інші статті по менеджменту
Діяльність компанії Макдональдз в Україні та у світі
Глобалізація
економічної діяльності є однією з головних тенденцій у розвитку сучасного
світу, яка істотно впливає не лише на економічне життя, але й має політичні
(внутрішні та міжнарод ...
Поняття та види часу відпочинку. Щорічні відпустки
Відпочинок поряд з працею є основними
соціальними становищами, у яких людина перебуває все своє життя, за винятком
дитячого віку. Праця обов'язково повинна чергуватись з відпочинком. Адж ...
Конкурентні стратегії в корпорації лідерів
Жодне підприємство не зможе досягти успіху в конкурентній боротьбі, якщо
не відстежуватиме далекосяжні тенденції розвитку ринку і не вироблятиме на цій
основі бачення свого майбутнього, ...